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环保行业跟踪周报:社会资本投资指引利好有机物技术沼气发电板块持续推荐成长

2022-05-05 13:39 来源:新浪财经  阅读量:7673   

投资要点  重点推荐:天奇股份,高能环境,光大环境,伟明环保,三联虹普,英科再生,路德环境,仕净科技,绿色动力,龙净环保,瀚蓝环境,中国水务,洪城环境,宇通重工,百川畅银,福龙马,中再资环建议关注:  九丰能源,金宏气体,旺能环境,三峰环境,海螺创业,首创环保 最新观点:重点关注持续成长型再生资源低估值边际改善:现金流,高股息,新赛道1)持续成长型再生资源,重点推荐:动力电池再利用(天奇股份)2022 年PE15 倍,2020—2021 年规模连续翻倍增长,2022—2024 年3 倍规模扩张,危废资源化(高能环境)2022 年考虑定增PE18倍,2016—2021 年复增30%+未来持续,运营利润占比60%+2)低估值+边际改善,①低估值+现金流改善:重点推荐(光大环境)行业龙头国补欠款约81 亿元,存量补贴解决可期,叠加自身发展周期,现金流迎改善价值回归,(绿色动力)国补欠款占2021 年底净资产16%,资产结构改善弹性大②低估值+高股息:重点推荐(光大环境)2021 年派息0.34 港元,股息率7.04%,(洪城环境)股息率6.67%,承诺2021—2023 年分红比例≥50%提供安全边际③低估值+新赛道:重点推荐(龙净环保)大气治理龙头主业结构改善,战略合作紫金矿业切入新能源  农业农村部办公厅,国家乡村振兴局综合司联合印发《社会资本投资农业农村指引(2022 年)》利好有机物技术沼气发电:支持社会资本参与秸秆综合利用,废旧农膜回收,农药化肥包装废弃物回收处理等  鼓励社会资本投资农村可再生能源开发利用,加大对农村能源综合建设投入力度,推广农村可再生能源利用技术,探索秸秆打捆直燃和成型燃料供暖供热,沼气生物天然气供气供热新模式建议关注:沼气发电龙头(百川畅银),有机物,沼气设备技术龙头(维尔利)  碳中和从前端,中端,后端构建环保产业投资框架,对标欧盟碳价长期上行CCER 短期看涨1)前端能源替代:能源结构调整,关注环卫新能源装备及可再生能源替代需求2)中端节能减排:推动产业转型,关注节能管理减排设备应用3)后端循环利用:推动垃圾分类,废弃家电/汽车,危废资源化等再生资源回用4)碳交易:鼓励可再生能源,甲烷利用,林业碳汇等CCER 项目发展我国碳市场发展与欧盟相似,已具备总量控制市 场调控机制雏形,目前交易规模,覆盖行业提升空间大,碳价远低于海外,总量收紧驱动碳价长期上行, CCER 需求释放审批有望重启,我们预期近期CCER 稀缺价格向上  稳增长+新工具+新领域,全面推荐低碳环保资产:1)环境资产价值+成长逻辑2.0:A)稳增长+新工具+新领域,从单维到组合发力政策+:  双碳宏观政策,基建投入加强,模式+:REIT s 资产回报率提升,打开成长天花板,空间+:第二成长曲线B)市场化驱动现金流价值进一步凸显:ccer 绿电,垃圾焚烧竞价,水价市场化等政策工具增强回报确定性,现金流改善2)新逻辑下估值锚显著提升:低估值+低持仓+成长性,模式与现金流改善估值提升3)建议关注:A)稳增长/高分红/REITs:  垃圾焚烧(绿色动力),水+管网(首创环保)(洪城环境),供水提价+直饮水(中国水务)B)新赛道:再生资源:最经济碳溢价+资源品涨价:危废资源化(高能环境),酒槽资源化(路德环境),动力电池回用(天奇股份),再生塑料(英科再生)(三联虹普),氢能:(九丰能源),高冰镍:(伟明环保)  最新研究:谱尼测试2021 年年报点评:业绩略超预期,成长提速迎戴维斯双击机会,路德环境2021 年年报22 年一季报点评:酒糟资源化发力,现金流改善,天奇股份:战略合作星恒电源,回收渠道再扩张

环保行业跟踪周报:社会资本投资指引利好有机物技术沼气发电板块持续推荐成长

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