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老百姓603883:“四驾马车”齐头并进经营趋势持续向好

2022-05-06 08:08 来源:新浪财经  阅读量:18640   

事项:最近几天,公司公布了2021年年报和2022年一季报2021年,公司实现营收156.96亿元,归母净利润6.69亿元,归母净利润5.72亿元若按照新租赁准则采用追溯调整法,调整可比期间,归母净利润同比+10.1%,扣非归母净利润同比+7.65%其中,2021Q4实现营收44.15亿,归母净利润1.37亿,归母净利润0.95亿,符合预期点评:深化下沉市场,增强业绩稳定性2021年,公司新增门店2163家,其中地级及以下城市门店数量占比67%,继续深化下沉市场公司线上渠道实现销售额近7亿,其中O2O外卖服务门店6581家,24小时门店448家未来公司将聚焦16个省份,提升市场份额和下沉比例,增强业绩稳定性加强庭院附近商铺的布局,积极与双渠道对接2021年,公司直营店共有5649家药店,其中医保门店占总门店数的92.17%,医院端门店占10%,特色门诊452家,百白破药店145家,双渠道资质门店149家公司持续加强医院端门店布局,抓住双渠道政策机遇,积极承接国家谈药2022Q1符合预期2022Q1公司实现营收41.41亿,归母净利润2.42亿,归母净利润2.16亿截至报告期末,公司拥有门店8,612家,其中特许经营门店2,370家,每年新增特许经营门店203家,直营店6242家,新开156家表现符合预期看好公司长期发展,给予推荐评级受疫情影响,我们下调公司22—24年净利润预测至7.81/9.41/11.3亿元,同比增速为16.7%,20.5%和20.2%,对应EPS为1.74/2.10/2根据公司历史估值和行业趋势,给予公司2022年24倍目标PE,对应目标价42元维持推荐评级风险:市场竞争加剧,加盟店少于预期,门店扩张少于预期等风险

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